磷礦石價格5月漲了20%一體化龍頭業績增長可期

據預測，磷礦價格短期內可能會上漲。長期來看，隨著不可再生磷礦資源的不斷開采，市場將處于長期供應或持續緊張狀態。磷礦資源整合的化工龍頭將更具成本優勢。

5月份以來，增速超過20%，全年增速接近一倍，磷礦價格創歷史新高。據百川傅穎監測，6月6日，國內磷礦平均價格超過每噸904元。

二級市場上，磷化工板塊也表現亮眼。5月6日以來，東方財富磷化工板塊漲幅超過10%，其中川恒股份漲幅超過34%，云圖控股、興發集團、川發隆眾漲幅均超過10%。

多家機構認為，磷肥價格高企以及新能源產業帶動的磷酸亞鐵鋰原材料價格飆升，推動了上游磷礦價格上漲，預計未來磷礦價格將繼續高位運行。同時，擁有磷礦資源整合的化工龍頭更具成本優勢。

為什么磷礦價格一直在漲？

磷礦價格持續上漲，主要是因為其稀缺性和下游需求的大幅增加。

磷化工以磷礦為基礎，其終端產品廣泛應用于農業、食品工業、精細化工、水處理劑、醫療、電子、新能源等領域。中國磷礦基本儲量32.4億噸，約占世界總量的5%，居世界第二位，主要分布在湖北、云南、貴州、湖南和四川，磷礦儲量占全國的80%以上。

“在供給方面，近年來，受環保政策加強等綜合因素影響，國內磷礦開采量持續減少。2020年，受疫情影響，國內磷礦產量減少。需求方面，2021年以來，磷肥、新能源等行業下游景氣度提升，磷礦需求大幅增長?！比涨?，一家磷化工行業上市公司相關負責人向記者透露，“目前增加磷礦開采能力難度較大，采礦權和磷產業配套建設的論證、審批需要較長時間?！?/p>

據機構監測，目前國內不少磷礦生產企業已經暫停接單。綜合來看，市場現貨供應持續偏緊，生產企業對后市看漲態度較高。對于未來的價格走勢，百川傅穎預測，短期內磷礦價格將向上推進，長期來看，隨著不可再生的磷礦資源不斷被開采，市場將長期供應緊張。

磷礦資源哪家強？

磷化工行業持續高景氣，整合產業優勢的企業具有更強的成本優勢。a股上市公司中，云天化、興發集團、川恒股份、川發龍旺等磷化工企業資源優勢明顯。

其中，云天化總產能為1450萬噸/年的磷礦原礦。在最近對機構投資者的調查中，該公司表示:“公司擁有充足的磷礦產能。未來公司將積極優化配置，實現資源的高效利用和效益最大化?！?/p>

興發集團在建的200萬噸后坪磷礦預計今年第四季度投產，屆時公司磷礦產能將從415萬噸/年提升至615萬噸/年。

記者從川恒了解到，截至2021年，公司磷礦產能達到250萬噸。同時增加雞公嶺磷礦計劃產能250萬噸，老虎洞磷礦計劃產能500萬噸。公司“半水物濕法磷酸技術”產品收率更高，成本更低，在建的濕法凈化磷酸有望取得關鍵突破。同時，公司的“半水磷石膏改性膠凝材料及充填技術”實現了“礦山開發-磷化工生產-磷石膏充填礦山”的綠色循環。

6月2日，川發龍蟒在接受機構投資者調查時表示，公司現有磷礦產能115萬噸/年，公司正在收購田瑞礦業。田瑞礦業的磷礦儲量為9560萬噸，設計生產能力為250萬噸/年。收購后，公司磷礦產能可達365萬噸/年。

在最近的一次媒體調查中，云圖控股表示，公司擁有四川牛牛雷博寨北礦區的磷礦，該磷礦分為兩段:西段正在勘探中，東段已探明儲量1.81億噸。目前，東段正在辦理“探轉采”相關手續。

磷化工產業鏈延伸到哪里？

磷化工持續火爆。除了農作物價格上漲，拉動磷肥需求外，另一個值得關注的熱點是新能源汽車的快速增長，帶動整個鋰電池產業鏈的快速發展。正極原料磷酸亞鐵鋰是受歡迎的產品之一。

業內人士表示，磷源是生產磷酸鐵和磷酸亞鐵鋰的必備元素。磷化工龍頭企業的優勢在于，在保證主營業務穩定發展的基礎上，將多余的磷酸加工成精磷酸用于新能源，分級利用后產生的低品位磷酸可用于生產復合肥。當然，只有公司的復合肥市場份額足夠大，才能消化精磷酸產生的渣酸，否則沒有渣酸的利用，磷酸鐵的上游無從談起。

值得注意的是，去年以來，磷化工龍頭以資源優勢和磷肥產能為突破口，積極縱向延伸產業鏈，切入磷酸鐵和磷酸亞鐵鋰的高景氣回路，通過“左磷右鋰”的產業模式，打造未來企業的第二增長極。

公開資料顯示，部分公司新能源項目可能在年內投產。日前，新洋豐表示，目前，公司5萬噸/年磷酸鐵項目生產線已順利投產。目前，云天化表示，公司10萬噸/年磷酸鐵一期工程預計6月底完工，8月底投產；同時，加快20萬噸/年磷酸鐵二期項目的審批，提前將上述采用銨法的磷酸鐵工廠投入建設；三期20萬噸/年磷酸鐵預計明年年底建成。近日，川恒股份在投資者互動平臺上表示，公司10萬噸/年磷酸鐵工廠正在按計劃建設中，預計年中投產。

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